여름엔 캐리어, 전망, 종합검토.

 

캐리어 글로벌.

 

 

여름엔 캐리어 에어컨.

이제 곧 여름..이라고 하기엔 벌써 덥고, 비가 쏟아지는 24년 5월 5일입니다.  이렇게 덥고 습한 날엔 에어컨 가동이 필수인데요, AI관련 냉방 및 공조산업에 속해있는 캐리어는 어떨지 궁금해서 찾아보게 되었습니다. 상장기간은 의외로 얼마 되지 않았는데, 왜 그런가 알아보니 단독분사 상장인 것이었습니다.

에어컨의 근본이자 대명사 캐리어에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 
기업코드 CARR 이며, 2024년 5월 3일 기준 캐리어 글로벌시가총액은 $559.94억입니다. 2020년 4월 United Technologies로부터 분사하여 단독 상장하였습니다.

 

캐리어 글로벌 간단요약.

 

 

매출구조 및 전망.

에어컨 등 가정용/상업용 공조(난방, 환기 및 냉방) 제품, 냉장/냉동 시설 및  화재/침입자 감지 보안 시스템을 판매하는 기업으로, 미국 주거용, 경량 상업용 공조 제품과 글로벌 운송용 냉동고 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 사업별 매출 비중은 공조 시스템 51%, 냉장/냉동 시설 20%, 화재/침입자 감지 시스템 및 서비스 29%로 구성되어 있습니다.
지역별 매출 비중은 북미 55%, 유럽 30%, 아시아 15%를 갖습니다.

최근 정부 주도의 에너지 효율 위원회에 의해 주도는 유럽 상업용 히트펌프 매출 부분이 25% 증가한 것이 고무적이며, 성장성 높은 부분의 HVAC 및 히트펌프 부분의 매출추이가  추후 성장성에 있어 영향력을 줄 것으로 보여 기대되는 부분입니다.
다만, 북미 주거용 시장의 약세로 인한 23년 4분기에 HVAC 사업은 1% 감소한점, 북미 주거용 HVAC 물량이 20%대의 높은 비율로 감소한 점은 가격 인상으로 인해 다소 완화되었다곤 하나 리스크요인으로 분명히 해둬야 할 필요성이 있습니다.

주택 시장의 약세는 높은 모기지 이자율과 같은 요인으로 인해 23년 미국 주택 착공 건수가 전년 대비 감소 할것으로 예상되느니 만큼 당분간 체질개선은 어려운 환경에 놓일 것으로 보입니다.

 

캐리어 수익성.

캐리어 순익성 흐름.

 

자사주 매입 흐름이 감소한 점은 Viessmann Climate Solutions 인수로 인한 것이며, 액세스 설루션 및 상업용 냉장 사업에서 계획된 사업 매각으로 약 45억 달러의 순익이 발생예정이며 이로 인해 FCF는 0.7억 달러가 개선되어 현금흐름 개선의 트렌드는 유지될 것으로 보입니다.  독일 부분사업에서 히트펌프 부분 정부보조금이 삭감되어 매출에 좋지 않은 영향을 보일 것으로 보입니다.

매출 흐름 은 2023년 12월 31일로 마감된 분기 기준 전년 동기 대비 0.06% 감소한 51억 2,000만 달러였습니다.
전년 사업연도기간 동안 캐리어 글로벌 매출은 전년 대비 8.21% 증가한 220억 9,800만 달러였습니다.
매출의 증감 추이는 다음과 같습니다.

캐리어 매출 .

21년 18.09% 증가, 22년 0.93% 감소, 23년 8.21% 증가했습니다.
에너지 효율관련 하여 히트 펌프 부문과 A/S 부문에서 상당한 성장이 매출에 상당기여한 것으로 보입니다.

부채비율을 알아보겠습니다. 
2023년 12월 31일로 끝나는 분기의 총부채는 238억 1700만 달러로 전년 대비 32.24% 증가했으며, 과거 21년 3.04% 증가, 22년 5.6% 감소 대비 상당히 많이 증가했습니다. 자산증가율의 대부분은 부채의 증가로 인함입니다.

 

종합검토.

주요 지표를 살펴보면 긍정적이진 않습니다.

캐리어 주요지표.

 

이와 관련, 주가 추이를 알아보면, 2024년 05월 03일 기준 캐리어 글로벌의 최근 종가는 62.09이었으며, 캐리어 글로벌의 사상 최고 종가는 2024년 4월 29일에 62.71이었습니다. 반면, 52주 최고 주가는 63.79로 현재 주가보다 2.7% 정도만 높습니다. 
또한,  52주 최저주가는 40.49로 현재 주가보다 34.8% 낮으며 지난 52주 평균 캐리어 글로벌 주가는 53.43입니다.

 

주가 고려 외적인 면에서도 , 글로벌 에어컨 부분 강자임에도 충분하지 않은 이익마진율을 갖고 있으며,  부동산 관련 사업분야 이익이 상당히 발생하는 매출비중과 관련 부정적 영향을 받는 글로벌 부동산 트렌드가 유지되고 있습니다. 

현금흐름을 기준한 주당 가치는 65$에 근접하고 있으나, 최근종가 62.09$기준 하여 진입비권장 의견을 내어봅니다.
51$까지 하락은 상당히 확률이 높습니다.  Long 접근, 냉방 및 공조 관련분야 종사자가 아닌 이상 진입 비권장.

 

Short 시  SL 64$, TP1: 51 $

Long EN : 41$