특수목적법인SPAC 소개 및 성장배경, 위험요소.

특수목적법인 SPAC 소개

SPAC은 Special Purpose Acquisition Company의 약자로, 특수 목적 법인 회사를 의미합니다
달리 말하자면 기업인수목적회사 (SPAC)은 여러 명의 개인 투자자들에게 공개적으로 자금을 모아, 일반적으로 3년 내에 장외 우량업체를 M&A 할 조건으로 특별 상장하는 서류상의 회사를 의미하며 이는 주식시장에서 껍데기 회사로 상장한 뒤, 일정 기간 내에 비상장 기업과 합병하여 실제 사업을 진행하는 특징을 가지고 있습니다.
 결과적으로 증시 상장이 되기 때문에, 개인 투자자들은 인수합병 여부와 상관없이 주식 매매를 통해 투자금을 언제든지 회수할 수 있는 장점이 있습니다. 이러한 SPAC은 주식시장에서 특별한 위치를 차지하며, 투자자들에게 다양한 투자 기회를 제공합니다.
SPAC의 진행과정은 최초 설립, IPO(공모주 청약의 일련행위 포함), 상장, 합병기업탐색 후 주총합병결의, 합병성공 시 대상회사존속, 실패치 예치금 반환과 동시에 SPAC해산의 프로세스를 갖습니다.
쉽게 설명하자면 IPO공모를 통한 상장이후 비상장 주식회사를 합병 비상장기업이 빠르게 주식시장으로 진입하게 된다고 이해하시면 되겠습니다.
단, 30개월 이내에 합병대상을 찾지 못하면 자동으로 해산되고 상장폐지의 절차를 갖습니다.
기본 구조는 스폰서, 일반투자자, 예치. 신탁기관, 합병기업대상으로 이루어져 있으며 이 중 스폰서는 설립주체 이후 경영진으로 사무전반을 담당합니다.
일반투자자는 IPO참여를 , 예치.신탁기관은 IPO자금을 관리하는 역할을 맡는 구조로 이루어져 있습니다.

 

SPAC의 성장배경 및 인기의 이유

우선, 기업인수합병의 과정에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 
1. 비밀유지약정서 및 양해 각서 작성: 기업인수합병의 첫 단계로, 양측이 비밀유지약정서와 양해 각서를 작성합니다.
2. 협상 및 계약 조건 설정: 양측은 구체적인 계약 조건에 대해 협상하고 상호 간의 유리한 조건을 설정합니다.
3. 법률 및 재무 실사: 기업의 법률 및 재무 상태를 조사하고 분석합니다.
4. 주주총회 결의: 주식회사 간 인수합병의 경우 이사회 결의를 통해 계약서를 작성하고 합병 신고서를 제출합니다.
이처럼 기업 인수합변엔 복잡한 과정과 의결권을 포함한 시간과 비용이 상당기간 소요가 됩니다. 반면 SPAC의 경우엔 기존 기업인수합병과정에 비해 그 과정과 처리프로세스가 간답합니다. 

간단한 절차: SPAC 상장은 전통적인 IPO에 비해 간단한 절차로 이뤄집니다. 
빠른 상장: SPAC은 상장 준비 기간이 짧아 투자자에게 빠르게 알맹이를 제시할 수 있습니다.
투자자에게 비전 제시: SPAC 합병 과정에서 기업의 미래 성장성과 기술력을 투자자들에게 보여줄 수 있습니다.
이런 이유로 SPAC는 미국에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 상장기업수는 14년 12개에서 20년 138개로 늘어났고 공모총액은 14년 18억 달러에서 20년 538억 달러까지 늘어났습니다. 추가적으로 2021년에는 5개월 만에 326건의 SPAC IPO가 성사되어 이미 전년보다 많은 건수를 기록했습니다. 
한국에서도 21년 25번에서 22년 45건으로  SPAC IPO건수와 공모금액이 급격히 증가하고 있는 추세입니다.
합병실패에도 불구 공모금액의 90%이상을 예치, 보유재산을 일반투자자에게 우선적으로 지급하기에 안정성면에서 선호되고 있습니다.

 

SPAC의 투자 위험 요소 및 유의사항

SPAC은 투자자에게도 위험 요소를 가지고 있습니다 
1. 정보 부족: SPAC은 상장 전에 기업의 세부 정보가 부족한 경우가 많습니다.
2. 가격 변동성: SPAC 합병은 미래 예상 실적을 반영해 가격을 확정하므로 변동성이 낮습니다.
요약하면, SPAC은 빠른 상장과 투자자에게 비전 제시를 위한 방법으로 선택되고 있으며, 투자자는 기업의 특성을 고려하여 투자해야 합니다
3. 취득가격의 차이 :스폰서 투자자와 일반공모투자자는 취득가격이 다릅니다. 통상 2배 정도의 차이를 보이며 이익은 4배의 차이가 대다수입니다. 이는 주도하는 기관의 경우 일반투자자보단 스폰서 투자자에 이익에 비중을 두는 합병을 추진하는 경우가 있기 때문입니다.
4. 수수료의 수취, 참여기관의 경우 공모금액의 3% 수준의 수수료를 수취하며 , 합병자문사 역할도 수행하기에 추가적으로 자문수수료 수취가 포함됩니다.
5. 스펙투자 및 비상장법인과의 합병이 반드시 높은 수익으로 연결되는 것은 아니며 성사되더라도 투자손실이 발생할 수 있다는 점을 IPO에 참여할때 잊지 말아야 할 것입니다.