인바디, 인바디770 및 사업전망, 종목분석 .

인바디 .

인바디 사업소개.

기업코드 041830 인 기업 인바디에 대해서 알아보겠습니다. 시총 3859억 원이며 액면가는 500원입니다. 코스닥시장에 상장되어 있으며 일정 밴드 상에서 주가등락을 보여주는 모습을 보입니다.

사업의 내용을 알아보겠습니다.
최근 비상장 16개사를 연결종속회사로 갖고 있으, InBody Oceania Pty Ltd, InBody BWA Inc,INBODY ASIA PTE.LTD의
3개 회사가 해외시장 개척을 목적으로 추가 되었습니다. 

속한 산업은 의료진단기기 분야 입니다. 의료기기산업은 진단기기, 치료기기, 의료용품, 치과 재료 4가지 유형으로 구분하며 주력제품인 체성분분석기를 비롯하여 ㈜인바디의 제품들은 진단기기로 분류됩니다.
인바디는 진단기기 중 전자의료기기로 분류되며, 전자의료기기는 <의료기기법>에서 정한 의료기기 중 '전기 또는 자기를 이용하는 기구·기계·장치'로 정의할 수 있습니다.

의료기기 산업은 소득 수준이 높고 복지 수준이 발달한 선진국 시장과 경제성장에 따른 신흥국의 수요 증가, 고령화, 건강에 대한 관심 증가에 의거 지속적인 고성장이 전망되는 분야로 보입니다.

 

여타의 전자기기보다 더욱 철저한 안전성 관리가 요구되는 점이 진입장벽으로 작용하며 선진국에서는, FDA, UL, ISO 등 안전규격 및 품질규격을 통해 이를 철저히 규제화되고 있습니다.

의료기기 시장규모는 꾸준히 증가하는 추세이며, 2019년에는 전년 대비 5.0% 증가한 약 4,094억 달러입니다. 2015년 성장률이 감소했지만 2016년 이후 꾸준한 증가세를 보이고 있으며, 2020년 이후 연평균 4.6% 성장하여  2024년 예상치는 5,137억 달러가 될 것으로 전망되고 있습니다.  

연간 4.6%이상의 성장세를 보이는 시장 자체가 성장 중이란 점은 유의미합니다. 중동/아프리카 부분은 성장세가 3.2%로 제일 떨어지며, 남미 지역은 경우 연간성장률이 7.7%에 달 하는 고성장을 보이고 있습니다. 그 외에는 평균에 수렴합니다.
국내성장률은 연평균 10.3%의 성장을 보였습니다. 이부분의 경우 국내 sns발달이 영향을 어느 정도 받은 것으로 보입니다. 보여주는 사회가 되어감에 따라 인바디의 국내성장성은 상방으로 열려 있다 볼 수 있습니다.

비만치료제만큼의 시장 관심도는 아니나 이에 유사할 정도로 비만인구가 급증하고 있는 점은 산업여건상 유리한 환경이
되어감을 알 수 있습니다. 

제품의 정밀도와 재현도 부분에서 강점을 갖습니다. 기존의 체성분분석기는 경험변수를 사용하기 때문에 동일한 측정자라도 성별, 나이 등을 달리 입력했을 때 측정값이 차이 나는 단점이 있었습니다. 그러나 인바디의 체성분분석기는 기존의 제품과 달리 이러한 경험변수를 사용하지 않고 신체를 양팔, 양다리, 몸통으로 구분하여 실측하기 때문에 정밀도에서 
오차 범위 1.5%이내, 재현도에서 99%의 높은 신뢰도를 보여주고 있습니다. 

 

세계 최초로 8점터치식전극법(국내 특허 제161602호, 미국 특허 5720296, 캐나다 특허 C.N.2225184, 일본 특허 제3292373호, EU(영국, 프랑스, 독일, 이탈리아) 특허 EP0835074 B1)을 이용하여 양팔, 양다리, 몸통을 구분하여 측정해서 신체의 구성 성분을 판단하므로 정밀도 및 재현도에서 경쟁력을 갖는 것으로 보입니다.

 

 

사업분야 제품들 (인바디 770 포함)과 국내의 경쟁사 및 신규사업 전망.

 

사업분야 제품군 판매되는 제품군들은 다음과 같습니다. 

인바디 사업 제품군.

국내 체성분분석기 시장은 크게 전문가용, 보급용 및 가정용 시장으로 구분할 수 있습니다. 전문가용 및 보급용 시장의 경우 2000년대 초반 10여 개의 업체들이 참여하다가 현재는 ㈜인바디 주도하에 (주)셀바스헬스케어(구 (주)자원메디칼) 등 2~3개 업체가 영업활동을 하는 상황입니다. 

 

체성분분석기 사업의 지속 성장을 위하여 할부 판매 및 렌털 사업을 진행하게 되었고 이로 인하여 일시적 구매 자금 부담을 덜 수 있기에 구매력이 향상이 기대되는 면입니다.

 

해외 중 일본지역에서 굳건하게 확대되는 병원분야 수요의 증가도 유의미하다 할 수 있습니다. 또한, 일본 법인은 도쿄의 본사 외 6곳의 지점에서 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 대형 병원 및 클리닉 등의 의료 관련 수요처를 중심으로 매출을 증대시키고 있으며, 피트니스 및 스포츠 구단 등의 시장에서도 꾸준한 성장세를 보입니다. 

 

인바디 자회사 영업실적.

 

이외 해외 국가의 경우, 미국은 주요 전시회, 학회에 꾸준히 참가하여 브랜드 인지도를 높이고 소개 영업을 활성화하고 있고, 그 결과 유명 피트니스 체인점 대량 납품 및 주요 거점 딜러를 통해 다양한 수요처를 대상으로 활발한 영업과 성장세를 보입니다.  중국 법인은 상해의 본사 외 4개 지점을 중심으로 주요 전시회 및 학술회, 세미나 등에 꾸준히 참가하며  피트니스 및 스포츠 산업 분야를 기점으로 수요처 다변화에 힘쓰는 중으로 보입니다.

인바디 주요제품 매출액.

 

아쉬운 점은 주요 제품 매출액 비율에서 보다 시비 체성분분석기에 너무 치중되어 있는 주력매출 비중이라 할 수 있습니다.

 

 

인바디 종목분석 종합검토.

 

국내 및 해외 간의 매출 비중을 알아보겠습니다. 국내 약 22% 해외 78%로 도약 및 성장성은 열려 있는 기업이라 볼 수 있습니다. 연구개발비가 매출의 10.15%로 괜찮은 투자를 보여주고 있습니다.  23년 기말 주당순익은 2,819 원입니다.

주주의 경우 현재 지분은 차기철 17.87, 차인준 9.65%이며 특수관계인포함 28.69%의 지분을 형성하고 있어 , 여러 이벤트 발생할 여건이 됩니다. 

5% 이상의 주주로 Fidelity Management & Research Company LLC 9.99% (21년 4월 1일 진입) , , FIL Limited 6.5% 들어와 있습니다.( 23년 2월 24일에 대량보유공시하고 들어왔습니다.) 에프아이엘 리미티드는 피델리티 인터내셔널입니다.
국민연금도 들어왔었으나 2017년 1월에 5% 이하 3.9% 공시 이후로 빠졌습니다. 

24년 5월 9일 잠정공시에 의하면 1분기 연결기준 매출액은 484억 2900만 원으로 12.6% 증가, 영업이익이 100억 원으로 전년동기대비 4.3% 감소, 당기순이익은 87억 4500만 원으로 15.5% 감소하였습니다.

높은 이익률 궁금해서 제품들의 가격은 얼마나 하는지 찾아봤습니다.

인바디 770 .

 

고단가 제품을 다루는 면을 알 수 있습니다.  23년 기말 기준 인바디의 경우 ROIC 22.51%, WACC 11.59% 의 높은 이익률을 보입니다. 그만큼 저평가된 상태는 아닙니다.

인바디 주가 흐름.

 

이하 진입 가는 단기 거래 기준입니다. 투자는 신중하게 본인의 책임하에 투자하시길 바랍니다.

EN : 27,400 , TP1: 30,750
SL : 26,800